壽險業(yè)務“開門紅” 上市險企業(yè)績現(xiàn)分化
- 發(fā)布時間 2017.02.21
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在監(jiān)管全力整肅萬能險的政策高壓下，2017年的保險行業(yè)尤其是壽險市場的“開門紅”情況，比往年更受關注。如何在滿足保費規(guī)模一定增速的前提下，調(diào)整業(yè)務結構、降低負債成本及風險偏好，是個不小的挑戰(zhàn)。
正當中小險企迎來轉型窗口期之時，上市險企的競爭力漸有回暖之勢，但不同機構之間仍顯現(xiàn)出分化的一面。結合公告和內(nèi)部數(shù)據(jù)來看，無論是在總指標“原保險保費收入”還是在核心細分指標“個險新單保費收入”上，中國平安(601318,股吧)和中國太保均繼續(xù)快速增長；艱難轉型中的新華保險和中國人壽在保費增速上則顯乏力，但保量增質的陣痛過后，未來的業(yè)務價值仍值得期待。
新規(guī)顯威 降成本是主基調(diào)
一般而言，市場對于年初保費增速的“開門紅”早有預期。但今年的情況與往年不同，近段時間以來，保監(jiān)會對中短存續(xù)期產(chǎn)品（主要為萬能險）的監(jiān)管一直在升級加碼，這令今年能否“開門紅”充滿不確定性。
從上市險企今年1月的數(shù)據(jù)來看，中短存續(xù)期產(chǎn)品新規(guī)已開始顯威。根據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較于去年“開門紅”時主推的“年金保險+萬能賬戶”產(chǎn)品，今年“開門紅”主要以分紅型年金保險為主，屬于長期儲蓄型險種。
不僅如此，繳費期限也有所拉長，如上市險企“開門紅”主打產(chǎn)品的繳費期限都包含了10年期。更關鍵的是，“開門紅”產(chǎn)品的預定利率也有明顯下降，記者對比發(fā)現(xiàn)，去年上市險企“開門紅”主打產(chǎn)品的預定利率是3.5%和4.025%兩檔，但今年“開門紅”主打產(chǎn)品的預定利率已降為2.5%和3.5%兩檔。
由此可見，降成本是今年“開門紅”的主基調(diào)。產(chǎn)品定價利率的明顯下浮，意味著上市險企的產(chǎn)品成本有所降低，相應的投資壓力也會減輕，這說明業(yè)務價值在提升?！坝绕涫窃诘屠?、資產(chǎn)荒的大背景下，意義更加凸顯”。
即便在降成本上趨勢一致，但由于不同的經(jīng)營模式，上市險企的“開門紅”業(yè)績?nèi)燥@現(xiàn)出分化的一面。梳理近期1月保費公告發(fā)現(xiàn)，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的壽險原保險保費收入同比增速，分別約為30%、40%、56%、-22%；記者獲悉的行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，在衡量壽險內(nèi)含價值及利潤率的重要指標“個險新單保費收入同比增速”上，上述四巨頭分別約為-10%、60%、40%、0%。
顯然，早年便已完成轉型的中國平安和中國太保，如今已順風順水；而尚在轉型中的新華保險和中國人壽，雖然目前增長乏力，但陣痛過后，預計2018年將逐步收獲價值，保費增速有望進入穩(wěn)健增長期。
分化加劇 市場格局或生變
于各保險公司而言，2017年注定是一個不簡單的年份。監(jiān)管政策持續(xù)加碼，調(diào)結構重任當前，資產(chǎn)端和負債端的矛盾仍然突出，資金運用又面臨著一定的利差損風險和再投資風險。
“在錯綜復雜的大環(huán)境下，可預見的是，今年保險市場會出現(xiàn)分化，不僅是上市險企之間會拉開差距，大、中、小規(guī)模的壽險公司之間也會分化加劇?！眮碜詷I(yè)內(nèi)的反饋信息顯示，隨著監(jiān)管部門對中短存續(xù)期產(chǎn)品的嚴控，部分中小壽險公司今年1月的“開門紅”似乎“不夠紅”，尤其是銀保渠道受到的沖擊較大。
那些以往高度依賴“高成本、低價值”中短存續(xù)期險種的中小壽險公司與以長期業(yè)務為主的大型壽險公司，在新單銷售上出現(xiàn)了此消彼長的局面。這意味著，在中小險企迎來轉型窗口期之時，大型險企的競爭力漸有回暖之勢，市場集中度或將出現(xiàn)微妙變化。
不過也有觀點認為，整體大環(huán)境仍是“政策改革層層推進、行業(yè)壁壘逐步破除”，如果中小壽險公司能在滿足現(xiàn)金流（滿期給付與提前退保造成的）需求的前提下，又能逐步調(diào)整業(yè)務結構，降低投資風險偏好，以創(chuàng)新思維在產(chǎn)品、服務及制度創(chuàng)新上下足工夫，那么未來仍然能夠尋求到更多的發(fā)展機會。
