上市險企上半年保費出爐 一哥之爭白熱化
- 發布時間 2017.07.21
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昨日晚間，中國太保發布上半年保費收入公告，至此，A股4家大型上市險企中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保以及兩家借道上市保險公司國華人壽、西水股份上半年原保險保費收入數據已全部披露完畢。
目前來看，除了新華保險以外，其余上市險企今年上半年原保險保費收入數據同比全線上行，整體來看，國華人壽原保險保費上半年漲幅最為明顯，同比達到68.26%，其余上市險企也均較去年數據有所上行。從新華保險方面來看，盡管該公司上半年原保險保費同比縮水13.79%，但與此前數據相比，縮水幅度已有所減少。
環比方面，6家上市險企中有5家6月單月原保險保費環比上行，其中新華保險表現最佳，6月原保費環比上漲71.03%，中國人壽亦有58.47%的上行。國華人壽成為唯一一家6月原保費單月環比下行的A股上市險企，6月單月原保費環比下降33.38%。
一哥之戰白熱化，中國人壽暫領先
據藍鯨保險梳理，今年上半年，除了新華保險上半年原保費收入同比下行外，其余上市險企上半年原保費全線上揚。
兩家中小型上市險企方面，國華人壽今年上半年實現原保險保費收入342.63億元，同比上漲68.26%，在6家A股上市公司中同比漲幅最為明顯；西水股份同期實現原保險保費收入72.34億元，同比上漲6.88%。
大型上市險企中，中國平安上半年原保費增速最快，旗下4家公司原保費總和達3411.49億元，同比上漲32.91%，平安旗下4家公司中平安健康上半年原保費增長最為明顯，達到9.82億元，同比上漲213.14%；平安人壽上半年原保費達到2265.16億元，同比增長38.67%；平安財險同期原保費1034.43億元，同比增長23.46%；平安養老同期原保費達到102.08億元，同比增長10.5%。
中國太保上半年原保費收入水平有明顯上揚，整體實現原保費1631億元，同比增長24.13%，旗下壽險公司增速高于財險，具體來看，太保壽險上半年實現原保費1105.51億元，同比增長34.43%；同期太保財險實現原保費525.56億元，同比上漲6.9%。
數據顯示，今年前6月中國人壽實現原保險保費收入為3462億元，穩居第一。但A股上市險企一哥之戰已經逐漸步入白熱化階段。上半年中國人壽原保險保費收入僅超同期中國平安原保費收入約50億元。
且從同期增速來看，中國人壽仍不具備優勢。中國平安今年上半年原保險保費收入同比增速水平明顯高于中國人壽，較去年同期增加了32.91%，而中國人壽上半年原保費收入同比僅上漲18.31%。對比去年同期數據，中國人壽2016上半年原保險保費收入2925.6億元，同比增長24.95%；中國平安原保險保費收入為1633.48億元，同比增長32.74%。可以看出中國平安增速不減，而中國人壽增速明顯放緩。
寡頭格局或將加強，國華人壽環比縮水3成
在一哥之戰正酣的局勢下，單月漲幅成為上市險企排位變化與否的關注重點。事實上，平安與國壽的差距在今年前5個月一度僅有9億元，但從6月份單月的情況來看，國壽奮起加碼發力，平安稍顯后勁不足。平安旗下4家公司整體原保費收入環比漲幅0.96%，其中平安人壽、平安健康6月的保費收入均有縮水，分別為0.3%和4.77%，一定程度上拉低了中國平安整體保費收入的環比漲幅。而反觀中國人壽，6月單月該公司實現原保險保費收入477億元，環比上漲58.47%，在上市險企中漲幅居前。
新華保險成為上市險企中6月原保險保費單月環比漲幅最為明顯的保險公司。數據顯示，該公司6月單月實現原保費110.85億元，同比上漲71.03%。此外，中國太保6月原保費同樣環比增幅明顯，整體上漲33.41%。
與大型上市險企相比，借道上市的天安財險以及國華人壽6月單月表現相對遜色。數據顯示，西水股份6月實現原保費11.28億元，環比上漲3.96%；而國華人壽6月實現原保費26.43億元，同比縮水33.38%，成為6家A股上市險企中唯一一家單月原保險保費單月環比下行的保險公司。
自去年年末以來，險資投資亂象引市場關注，短錢長投所可能引發的流動性問題也引發業內擔憂。如是環境下，保險業監管趨嚴，回歸保障成為主流，壽險公司以及財險公司旗下理財型產品均遭監管重拳。今年5月，保監會出臺《關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》，明確禁止兩全保險及年金保險在5年內返還，保險公司不得以附加險形式設計萬能險、投連險產品，部分依賴于理財型保險業務的中小型險企再度承壓。財產險行業的投資型產品則在今年一月已紛紛停售，保監會日前亦先后發布《關于開展財產保險公司備案產品專項整治工作的通知》以及《信用保證保險業務監管暫行辦法(征求意見稿)》，整頓財產險行業保險業務。
目前來看，市場普遍認為保險業寡頭格局或將加強，大型上市險企市場份額或將進一步增長，中小險企或將進一步承壓。
新華保險保費縮水幅度收窄，明年起將追求規模增長
值得一提的是，從上半年原保險保費收入數據來看，新華保險仍然維持縮水態勢，但從6月單月數據來看，其縮水幅度已有所減小。
數據顯示，今年前6月新華保險的原保險保費收入為612.39億元，相比去年同期的710.36億元減少了97.97億元，同比下降13.79%。而在今年前5個月，新華保險原保險保費收入同比縮水幅度還在17.54%。
事實上，新華保險自2016年起就高舉轉型大旗，壓縮銀保聚焦個險，同時大力發展健康險。受此影響，新華保險的原保險保費規模在轉型期期間也同樣有所收縮。但從目前來看，一方面新華保險轉型成效已有所顯現，另一方面轉型之痛也似乎即將收尾。
日前，中信證券披露新華保險調研紀要，調研紀要顯示，新華保險產品結構已有所優化，公司上半年個險新單中接近50%是重疾類產品，產品結構已顯著轉變，健康無憂等爆款產品占比上升速度超過預期，新業務中占比與同業平安壽險相近。2017年1季度公司首年期繳保費同比增長46.9%，十年期及以上期繳保費同比增長78.4%。
安信證券方面同樣發布研報指出，2016年新華保險新業務價值增速遠超保費增速，主要原因在于公司2016年以來全面實施業務轉型，壓縮銀保躉交，大力發展個險業務，極大地推動了業務價值的增長。
在上述券商看來，新華保險業務縮水的情況或將很快有所改善，其預計新華保險2017年至2019年壽險保費同比增速分別達到2%、15%、18%，新業務價值同比增速分別為30%、27%、24%，歸母凈利潤同比增速達到-2%、15%、21%。
值得一提的是，安信證券的樂觀預期似乎與新華保險方面的發展似乎相一致。調研紀要顯示，新華保險方面透露2018年起要追求規模增長，同時也要進一步提升質量。
