防止險資投資野蠻任性 保監會祭出多道“緊箍咒”
- 發布時間 2016.12.19
- 來源 經濟導報
由于某些險資的行為越來越“野蠻”任性，監管層的管制正在快速加碼。
保監會副主席陳文輝在接受采訪時表示，針對個別保險機構激進投資問題，保監會近期將出臺相關措施加以限制，包括保險公司重大股票投資新增部分資金應使用自有資金、重大投資或收購需報備核準等。這對在A股市場加多倍杠桿高調掃貨的險資來說，可謂是一聲驚雷。
監管部門釜底抽薪
隨著壽險業快速發展，保險資金沉淀的規模越來越大，行業資金積聚、資金運用等金融功能越來越強，保險公司正逐漸成為資本市場最重要的機構投資者之一。
不過隨著“寶萬之爭”的不斷升級、恒大系等資金的介入，以及被扼殺在萌芽階段的“野蠻人”入侵格力電器（000651 公告, 行情, 點評, 財報, 圈子）事件，監管層對險資投資股票行為的態度也快速升級。
陳文輝說，將明確禁止保險機構與非保險一致行動人共同收購上市公司，明確保險公司重大股票投資新增部分資金應使用自有資金，不得使用保險資金。對于重大股票投資行為，須向保監會備案，對于收購上市公司行為，須報保監會事前核準。
“如果要求險企只能使用自有資金投資股票，且不能聯合非保險資金作為一致行動人，那么險企能拿出的資金量必然大打折扣。”中信建投投資顧問胡立震對經濟導報記者表示，這樣一來，險企舉牌的資金實力有限，自然也就不如原來那么“任性”。
不過，北京一家中型券商非銀金融分析師認為，“在保監會的強勢重申下，禁止參與收購的規定，極大地收窄了險資成為收購資金的可能性。但在無風險利率下行的趨勢下，這不一定會改變險資舉牌的大趨勢，但會讓保險機構的投資更加財務投資和價值投資化?！?/span>
陳文輝認為，保險資金整體上較好地踐行了機構投資者價值投資理念，但個別保險機構集中舉牌、跨領域跨境并購，投資激進，少數公司虛假出資和虛假增資追求快速擴張等，觸碰到監管底線。
“保監會還計劃將權益類資產占保險公司總資產比例從40%下調至30%，將單一股票投資占保險公司總資產比例從10%下調至5%。把去年股市異常波動時放寬的投資比例收回來，防止部分激進型保險機構‘鉆空子’?！标愇妮x說。
除了在資金來源和投資比例上作出限制，監管部門還將從險資投資決策層面設立制度。陳文輝表示，“為發揮股東之間的監督制衡作用，保監會將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進一步降低至1/3以下。”
在業內人士看來，這一方面有助于對上市公司收購行為進行規范，另一方面也能夠促使保險資金進一步回歸價值投資。
險資不會大規模逃離
監管層對險資的態度固然是從資本市場的長遠健康發展考慮，但A股的上漲也必然需要資金堆砌來推動，監管的加碼會不會引起占A股流通市值6.7%的險資恐慌拋售？多家保險機構對媒體表示，近期并未大額賣出，年底之前也不會大額賣出。
去年股市大調整期間，保監會對于符合一定條件的保險公司，經備案后投資單一藍籌股票的余額占上季度末總資產的監管比例上限由5%調整為10%；投資權益類資產的余額占上季度末總資產比例達到30%的，可進一步增持藍籌股票，增持后權益類資產余額不高于上季度末總資產的40%。
不過，據業內人士透露，滿足這一條件申請40%上限的公司僅是個別案例。萬能險雖然在一些激進公司的占比超過80%，但就全行業水平來看，其帶來的規模保費大約有1萬億元，占比約為50%。根據監管規定，這一比例未來兩到三年將逐步下降，不會忽然出現兌付危機。
數據顯示，截至今年10月末，保險資金投資股票和證券投資基金余額1.86萬億元，平均倉位僅14.42%，這14.42%中還包括債基、貨基以及混合類基金中投資于股票之外的份額。據業內人士估計，當前險資真正在股市里的資金倉位只有10%。但不論是14.42%還是10%，距離監管層規定的30%及40%的上限空間都很大。
“只要保費收入增長還強勁，就不用太擔心保險公司的流動性?！币晃槐ｋU公司高管對經濟導報記者表示，當前保險行業發展快速，即便沒有萬能險，其他類型的險種增速也不低。
