人身險產品閘口再收緊附加萬能賬戶10月前或“退市”
- 發布時間 2017.05.31
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去年以來，針對人身險，特別是以萬能險為主的中短存續期產品的監管一直在持續。就在近日，保監會發布了《中國保監會關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》 (以下簡稱《通知》)，對保險公司產品開發設計行為提出了一系列新要求。
其中，不得以附加險形式設計萬能型保險產品或投資連結型保險產品，兩全保險、年金保險產品5年內不得返還等條款令業內高度聚焦。曾經炙手可熱的理財型保險產品是否會退出歷史舞臺？對于險企未來的產品結構又將產生怎樣的影響？
附加萬能險被喊停
或影響中小險企保費規模
本次《通知》在鼓勵保險公司重點開發定期壽險、終身壽險等傳統保障型產品的同時，對有可能引發市場亂象的潛在理財型產品進行了大力整治，整治涉及兩全保險、年金保險、萬能保險、護理保險、失能收入損失保險、團體醫療保險等多款保險產品。
其中，最令業內關注的，則是《通知》要求，保險公司開發設計保險產品時，“保險公司不得以附加險形式設計萬能型保險產品或投資連結型保險產品。”同時“萬能型保險產品、投資連結型保險產品設計應提供不定期、不定額追加保險費，靈活調整保險金額等功能。”
在市場人士看來，這將對中小險企保費造成影響。“保險公司在進行產品設計時進行附加的主要原因，在于主險利潤率很低。”國信證券（002736 公告, 行情, 點評, 財報, 圈子）分析師王繼林認為，以2016年開門紅產品為例，其預定利率4.025%，而且期限長。而保險公司可通過返還的錢或者分紅收回到新賬戶或者萬能賬戶上，收取一定的管理傭金以及提取息差，來賺取一部分錢。“可賺取息差一般為100-150bp，例如每年100塊錢的分紅，如果繼續留在保險公司，進入新賬戶或者萬能賬戶，公司會收取保戶一部分費用，因此息差可達到100-150bp。”
興業研究所則指出，此前作為險企常見的營銷手段，萬能險經常作為附加險銷售，進而“以輔促主”。其中，主險提供風險保障服務，附加險提供資產保值增值功能。如果未來險企不能再使用上述形式營銷主險，尤其是主打理財型產品的中小險企，產品吸引力將出現下降。進而險企保費收入可能下滑，與此同時，由于理財型產品的新業務價值率遠低于保障型產品，因此該政策對險企的新業務價值影響不大。
另一方面，如果萬能險不作為附加險，而作為主險銷售，又會對萬能險增長產生怎樣的影響呢？對此，王繼林分析指出，以前萬能險銷售較好，主要是由于中短存續期的設計及較高的結算利率。而過去退保設計不合理的高現價產品從今年4月起已經停售，同時此前規定存續期5年內產品規模總體限額逐步降至自有資本兩倍，并給予過渡期，所以作為主險增長也會受限。在此情況下，“理論上萬能險不存在增長的可能性。”
年金產品5年內不得返還
險企相關策略需調整“兩全保險產品、年金保險產品，首次生存保險金給付應在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%。”除附加險被喊停外，本次《通知》中，這一要求亦被市場人士聚焦。
對此，興業研究所認為，推遲首次給付時間實際影響不大。在其看來，目前出于營銷的目的，一些保險公司兩全保險產品、年金保險產品形態都是速返型產品，3年內甚至首年即給付生存金。而本次《通知》規定首次給付時間至少在5年之后，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%，上述產品結構將調整。不過，由于實際上客戶一般并不會領取返還的生存金，因此返還期延后的實際影響很小。
王繼林的觀點則略有不同。“對于年金險和兩全險五年后返還的問題，無論是大公司還是小公司都會有影響。因為從當前銷售來看，包括2016年全年、2017年一季度以及當前銷售的產品都有這種形式的產品，政策出臺后產品策略需要被調整。”
根據《通知》，目前新報送審批或備案的保險產品需嚴格遵照該通知要求執行，對已經審批或備案的產品，保險公司需在2017年10月1日前完成自查和整改。在業內人士看來，這也意味著，在10月1日前，市場中附帶萬能賬戶的產品將面臨停售。
總體來看，“此舉進一步表明了保監會引導保險產品回歸本源，落實"保險姓保"的決心。”中信建投證券分析師楊榮指出，此次保監會的重拳出擊，預計將對人身險產品結構和整個保險行業產生沖擊，上市險企亦將受到不同程度的影響。據其測算，平安、國壽、太保、新華四家險企2016年前五大主銷產品受影響保費比例分別為12.59%、15.55%、0.25%、6.14%。值得關注的是，雖然上市險企短期保費規模受影響，但楊榮亦認為，長期來看，這也將加速保險回歸保障。
事實上，自2016年多項相關監管政策出臺以來，保險行業的業務重心已經明顯調整，險企普遍提高保障型產品銷售占比、降低萬能險等理財型產品銷售占比。據保監會披露數據，今年一季度，保險業原保險保費收入15866.02億元，同比增長32.45%，其中，投資型保險占比大幅下滑，萬能險同比下降61.24%。
